中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资控股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Mo周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少rgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的(de)运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机(jī)构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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